Nach der Theorie der Kapitalmarkteffizienz sollten neue Informationen unabhängig vom Zeitpunkt ihrer Bekanntmachung beurteilt werden. In der Realität hat sich jedoch gezeigt, daß Unternehmen ein bewußtes Timing ihrer ad-hoc-Meldungen verfolgen. Positive Meldungen werden bevorzugt in Zeiten veröffentlicht, in denen eine hohe Aufmerksamkeit der Investoren bzw. der Medien vermutet werden kann. Schlechte Neuigkeiten werden dagegen eher zu anderen Zeiten – bevorzugt nach Handelsschluß, nachts...